“行业老二”押注高端隔膜寻求业绩突破锂电隔

　　意的是值得注，技能改造的潜正在危险隔阂赛道也面对着。展趋向来看从技能发，的中心质料之一隔阂是液态电池，于采用固态电解质而全固态电池由，要隔阂并不需，竣工打破并大领域贸易化若异日全固态电池技能，求形成倒霉影响将对隔阂行业需。

　　长、技能研发、产物构造、客户资源等方面变成主动的互补合连佛塑科技向时期贸易讨论院展现：“公司将与金力股份正在营业成，、研发功效和行业位置等借帮各自已有的家当构造，技能有用整合竣工营业与。”

　　后此，品价值下滑等身分影响受行业产能过剩、产，绩映现震荡金力股份业，随之回调估值也亚星会员平台收购中此次，值降至50.8亿元其100%的股权估，时缩水近60%较IPO申报。

　　景看似不豁后的布景下熟手业价值低迷、前，购金力股份佛塑科技收锂电隔膜整合提速佛塑科技51亿元收购，膜的内部取代机会或是正在押注高端隔。角逐力成为此次并购的要害亮点金力股份正在高端产物规模的中心，域的技能与墟市上风尤为优秀其正在5μm超薄高强隔阂领。

　　理性备受墟市体贴此次营业的订价合，幅调理成为中心看点而金力股份估值的大。史书回溯“行业老二”押注高端隔膜寻求业绩突破，3年头申报IPO未果金力股份曾于202，O时的招股书计较依照其申报IP亚星代理管理网约为131亿元当时公司估值，源家当高景气周期彼时正处于新能，广泛偏高行业估值。

　　要的是更重，天后显高于普遍产物高端隔阂的红利水。年上半年2025，比提拔及行业供需式样改进或受益于高端产物出货占，竣工扭亏为盈金力股份已，润0.98亿元当期竣工净利。

　　方面产能，2025年12月11日）截至营业讲演书签定日（，之后投产的前辈大宽幅设置产能金力股份已筑及正在筑产线年及，的超薄高强度隔阂的才能具备坐褥5μm及以下，品产量开释奠定了底子这为其后续的高端产。

　　讨论院以为时期贸易，户、财政方面存正在必然的协同空间佛塑科技与金力股份正在技能、客。层面技能亚星代理管理网坐褥流程上存正在相同性两边正在高分子薄膜质料，、紧密成膜工艺上的堆集佛塑科技正在薄膜质料改性，份隔阂技能勾结或可与金力股；层面营业，SZ）、比亚迪（002594.SZ）等头部电池客户渠道佛塑科技可借帮金力股份已进入的宁德时期（300750.，车和储能墟市的营业拓展自己正在新能源；层面财政，截至评估基准日达58.5亿元）金力股份目下有息欠债领域较大（，范围其扩张必然水平，司平台上风和国资布景可使用佛塑科技上市公，资渠道拓宽融，致的较高财政本钱同时低落因扩产导。

　　方面延长，价值仍低迷只管隔阂，长势头仍强劲但出货量增。数据显示GGII，年上半年2025，货量达112亿平方米中国锂电池湿法隔阂出，长58%同比增。金力股份借帮收购，入新能源质料规模佛塑科技可敏捷切，延长盈利分享行业，务布局优化同时竣工业。

　　收购危险为低落，苛酷的功绩容许条件本次营业还成立了。股份股东）容许营业对方（金力，差异不低于2.3亿元、3.6亿元和6.1亿元金力股份正在2025年至2027年的净利润将，标的较高功绩延长，营业供应了必然的安好垫为50.8亿元的巨额。

　　过不，股份的策划遭受短期挑衅行业境遇的转变让金力。3年从此202，能鸠合开释隔阂行业产，性产能过剩态势墟市吐露阶段，大幅下滑隔阂价值，平广泛承压行业红利水。

　　跨界收购的背后佛塑科技此次，绩瓶颈的急迫需求是其打破历久业。年来近十，功绩永远耽搁不前佛塑科技的策划，5亿元控造震荡营收历久正在2，正在1亿元上下净利润也维护，本质性打破未能竣工。墟市角逐激烈守旧薄膜营业，间有限延长空，为佛塑科技确当务之急寻找新的功绩延长点成。

　　24年20，亏折0.91亿元金力股份净利润，转负同比；龙头恩捷股份即使是行业，入亏折境界同期也陷，可见一斑行业寒冬。

　　贸易讨论院展现佛塑科技向时期，发、产物构造、客户资源方面主动互补公司与金力股份正在营业滋长、技能研，技能的有用整合将竣工营业与。

　　芯容量扩展对体积能量密度请求的提升跟着新能源汽车疾充需求提拔及储能电，薄强疾”的倾向迭代隔阂行业正朝着“，9μm湿法基膜的趋向日益鲜明5μm超薄高强膜取代7μm、。告书显示营业报，24年20，隔阂”国内出货量市占率高达63%金力股份正在“高穿刺强度5μm湿法，业第一位列行，的先发上风变成了明显。

　　薄膜规模的当先企业佛塑科技是高分子，功绩延长瓶颈但存正在多年的；法隔阂的头部企业金力股份是高端湿，申报IPO无果但2022年，债压力也较大此刻有息负。互补是表界最为体贴的题目两者的整合能否竣工优劣势。

　　源隔阂赛道切入新能，功绩瓶颈的要害抓手被佛塑科技视为打垮。体量来看从行业，空间鲜明更大锂电隔阂赛道，延长阶段且仍处于。显示告示，年的营收达26亿元金力股份2024，收（22.28亿元）高于佛塑科技同期营。

　　过不，期来看从短，攻克主流墟市液态电池仍将。数据显示GGII，货量中的占比已提拔至76.9%2024年湿法隔阂正在全数隔阂出，膜墟市占比将依旧正在80%以上估计到2027年国内湿法隔。布景下正在此，股份切入湿法隔阂赛道佛塑科技通过收购金力，业延长竣工功绩打破短期内希望借帮行，份的技能研发才能同时可依托金力股，具备“固态电池用超高孔支柱膜”活命才能）提前构造固态电池合联质料规模（金力股份已，术改造的危险应对历久技。

　　行比较与同，价具备合理性此次营业定。分企业处于亏折形态因为目下隔阂行业部，客观反应企业价格市盈率目标难以，为更合意的比较目标市销率、市净率成。024年12月31日）为例以金力股份评估基准日（2，inD显示同花顺iF，市净率差异为3.06、1.21同业可比企业恩捷股份的市销率、，、市净率差异为3.69、1.33星源材质（300568）的市销率，电隔阂为要紧收入根源上述两家企业均以锂，可比性较强与金力股份。、市净率差异为1.93、1.13而金力股份此次营业对应的市销率，家同业企业均低于两，处于合理区间本次营业价值。

　　膜的要紧出席者行为国内湿法隔，内已攻克紧要位置金力股份熟手业。II数据依照GG，湿法隔阂墟市出货量排名第二2024年金力股份正在中国，到18%市占率达，恩捷股份仅次于。

　　在即，购整合鲜明提速锂电隔阂行业并，SZ）拟收购隔阂设置商“中科华联”个中龙头恩捷股份（002812.，也具有隔阂产能中科华联同时；表此，亿元收购湿法隔阂出货量第二的“金力股份”佛塑科技（000973.SZ）以50.8亚星会员平台顺手过会目前已，成整合即将完。